时政要闻

【时事点评】:QFII额度扩大外资流入趋势将延续

点击量:   时间:2019-01-26 10:33

  国家外汇管理局表示,QFII制度是我国资本市场对外开放最早也是最重要的制度安排,是境外投资者投资境内金融市场主要渠道之一。在此之前,QFII的投资额度曾经历三次上调,上调的额度分别为100、300、800亿美元。此次上调的幅度远超此前三次,显示出中国进一步扩大资本市场对外开放的坚决态度,同时也将促进海外资金加速流入A股市场。

  短期谨慎态度并不改变长期向好趋势。海外资金流入A股属于长期趋势,海外资金也将会是A股市场重要的增量资金来源。全球最大的两家指数公司MSCI和富时罗素均加快了纳入A股的节奏, A股市场会成为全球配置中重要的组成部分。伴随着外资在A股市场占比的稳步提升,其投资理念也将逐步影响A股市场的投资习惯。从陆股通的持仓来看,外资机构更偏好于低估值、高股息率、高ROE的白马蓝筹股,对于业绩的确定性、投资的安全边际有着更高的要求。因此,价值投资的理念会逐步在A股盛行,具备相同投资理念的金融产品也具备长期的配置价值。

  但是QDII额度翻倍的利好并没有数值显示的那么乐观。根据外汇局发布的QFII投资额度审批情况表来看,截至2018年12月29日, 287家境外机构合计获得了1010.56亿美元的QFII额度,占1500亿美元额度的7成。目前QFII额度并未被充分使用,主要原因是境外投资者参与A股市场的方式比较多元,包括沪深港通机制、QFII和RQFII机制等。陆股通在投资范围的限制上严于QFII,但投资额度、审批流程上更为宽松,因此陆股通拥有一定的渠道优势。2018年通过陆股通流入A股市场的资金为2942.18亿元,较2017年增长了47.3%。由此可见,短期来看QFII额度的翻倍并不意味着海外资金流入规模的翻倍,实际使用情况仍待观察。

  1月14日,国家外汇管理局发布消息,为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求,经国务院批准,合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。对于此次扩大QFII额度的影响,我们认为:该事件反映出中国扩大资本市场对外开放的态度,短期利好程度难以达到翻倍的效果,但长远来看,外资流入是趋势,并且会影响着A股的投资偏好。


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